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深度解讀:麻袋財富陷入’全網黑’的根源
微信公眾號-p2p首席精算師 2019-06-05 麻袋財富


最近的麻袋身處風口浪尖,輿論負面不斷。

資產端中騰信裁撤門店,引發線下業務員不滿,謾罵抱怨勞資糾紛……

某些媒體得到消息后翻了一下中騰信理財端麻袋財富官網最新的逾期率,頓時腦補中騰信“經營困難”!!!

但是,單裁員,逾期率還不足以論證"經營困難"的結論。于是,打開聚投訴,

找了下高息+暴力催收的問題一并寫上。

媒體這樣"爆料",請問出借人慌不慌。

當然慌!于是,也手忙腳亂跟著腦補起來。

是不是因為有問題,所以才增資遲遲不上,類活期生息寶繼續運營,不打算備案了?

三人成虎!!!一來二去,讓很多在麻袋的出借人,頓時深感處在在危船上,仿佛泰坦尼克號面前出現了一座巨大的冰山……

那么問題來了,麻袋財富真的如某些媒體所說的那么糟嗎?

 

一、麻袋到底怎么了?

其實這個問題可以還原成“中騰信(麻袋財富的資產端)"到底怎么了?

1、是做不下去了?

很多媒體都往這個部分去解讀,

老精也看了相關的文章,”做不下去了“這番言論是中騰信的員工說的,因為部門縮減了,自己被裁了,所以當然要往死里吐槽啊。

但背后事實如何?老精覺得應該客觀冷靜的去看待。

據了解近期行業內撤線下門店的并非麻袋一家,平安普惠、宜人貸去年年底也這么做了,年末時還爆發了一波裁員潮。按照某些媒體的邏輯推論,是不是平安和宜信也要完蛋了?

這么多平臺同時對線下門店進行清理,其實是響應JG的要求。

去年,各地JG同時發聲,明確提出網貸三降(降余額、降人數、降店面)的要求,并在之后反復重申,重視程度極高。

部分地方的JG是直接找到平臺喝茶,并給平臺設計了清理指標,規定要到幾月幾號降低多少比例。據業內人士爆料,去年9月份到12月份,浙江省JG曾給管轄內的平臺下硬任務,要求降30%的門店數量。

這是平臺想要備案必須遵守的規則。

麻袋也一樣,想要備案就要聽話。聽話,就要降中騰信的線下資產端的接入規模。而中騰信的線下資產端,一下子資金供給被限流,怎么辦?

除了給銀行、信托等其他金融機構助貸外,裁撤部分過剩的產能也是自然而然的事。

線下的那部分老精也特地去找了中騰信負責資產的高管去了解了一下。平臺給出的回復是,目前中騰信線下部分已開始轉型做助貸和代銷。既然確定去做助貸業務,那么只需要保留核心的銷售團隊就OK了,店鋪成本太高,為了節省成本,沒有必要大量留下。

回到員工。老精也非常理解被裁員工的情緒,但那終究是員工和公司之前問題。要中裁,找勞動仲裁部門找法院都可以。

但部分媒體揪住這個點去無故的放大,我覺得有點過分。

 

2、平臺資產的質量不行了?

(1)金額逾期率和項目逾期率怎么這么高?

據互金協會數據披露,麻袋財富最新項目逾期率為11.85%,金額逾期率也從今年的1.37%升至2.15%,到底這個數據到底正不正常,為什么會出現這種情況?

首先先看行業環境,去年7-8月暴雷潮來襲,行業內逃廢債的現象加劇,受雷潮影響本身有還款意愿的出借人也開始逐漸不還款了,即使是銀行這種也被波及。而逾期壞賬具有一定的滯后性,平臺的逾期率呈現上升趨勢可以理解。

接著在看下麻袋的逾期率問題,這里先跟大家科普一下金額逾期率與項目逾期率的概念。

金額逾期率指的是截至統計時點,逾期金額與代償金額之比。

項目逾期率指截至統計時點,當前所有處于逾期狀態的項目數與尚未償還的交易總筆數之比。

金額逾期率主要體現的是當前,比如借款人去平臺借了10W元逾期5000元,逾期5000這個指標當期就會被計入金額逾期率中。在目前”溫柔“催收的大環境下,平臺回款情況變差是必然,而1.37到2.15之間這個增長我覺得可以接受,也是處在可控的狀態,金額逾期率這個指標也是目前監管所觀察的主要核心指標。

而項目逾期率體現的是積累,歷史發生逾期的都會被積累在這個數據里,所以越積累數字肯定是越大的。但項目逾期率每個公司的計算口徑不同,如果平臺及時的進行了不良資產的回購、墊付,那這部分就不會計算在逾期范圍之內了。

為了了解的方便,我拿拍拍的數據與麻袋做個對比,大家可以仔細看一下做個判斷。

月份

拍拍

麻袋

項目逾期率

金額逾期率

項目逾期率

金額逾期率

2019/4/30

6.72

4.58

11.85

2.15

2019/3/31

8.57

4.32

11.9

2.26

2019/2/28

9.72

4.17

10.75

1.79

2019/1/31

9.21

4.03

9.21

1.37


中騰信線下這部分的資產質量到底如何,其實老出借人心里也都有數。

中騰信歷史上曾多次發行ABS:

2015年11月,中騰信完成首單“微貸信托受益權資產支持專項計劃”的掛牌,募資規模5.2億元,涉及的信托公司為中國對外經濟貿易信托有限公司;

2016年10月,中騰信在深交所發行了ABS,募資2.9億元;12月份,又在京東ABS云平臺發行了5.9億元ABS;

2017年7月,中騰信完成了4.5億元消費金融ABS,原始權益人為中航信托;

而所謂的ABS的門檻極高,僅有平安銀行、中銀金融、捷信金融等持牌金融機構以及阿里、京東、百度、小米等互聯網巨頭才有資格發行。

據中騰信資產端的高管透露,中騰信在2015年就在做信托助貸,在麻袋剛剛成立的那年,P2P與機構資金各占一半。后來平臺發展的太好,機構資金比例有所稀釋。

去年三限之后,麻袋也在向機構資金合作發力,目前平臺機構資金的占比也很高。

 

(2)小花錢包的資產質量行嗎?

小花錢包并非中騰信剛上線的資產,早在2015小花錢包就已經存在了,并且一直以來都在堅持做線上小額信貸業務。

小花錢包在線上信貸方面其實已經有三年的積累和摸索了,加上中騰信是做資產起家,每一筆線下的放款都是對線上風控的驗證,小花并沒有大家想象中的那么差。最近剛上市的NWD也曾在16-17年轉型時,大量砍線下門店,當時平臺還沒有線上業務,相當于從0開始做,目前平臺發展的也很不錯,更不要說是老牌資產公司中騰信了。

大家可能不了解,其實小花錢包也是有機構資金的接入的。目前小花通過與某保險公司合作有百億的授信,能獲得金融機構認可,資產質量還是有一定保證的。

 

(3)放貸利率太高,可持續有疑問?

目前小花錢包的放貸利率,被媒體和借款人認為在36%的國家線之上。

在2017年現金貸整頓141號文之前,很多機構放款利率都在36%以上。而文件發布之后,正規機構基本上對產品做了全線調整,嚴格將利率控制在APR36%以下。

到底如何計算,小花錢包是不是違規?

這里先科普下IRR和APR的定義。

IRR是內部收益率,就是資金流入現值總額與資金流出現值總額相等、凈現值等于零時的折現率

APR是年利率,就是指一定期限內利息額與存款本金貸款本金比率

IRR的計算會比APR更嚴苛,如果嚴格要求平臺的IRR在36%以下,那么真實的年利率(APR)可能連24%都不到。

之前中國互金協會也提過是不是考慮以IRR36%為指標去對平臺做要求,但就目前的行業來講,不太現實。平臺的資金成本9-10%、運營成本,壞賬成本,林林總總加起來,大多數平臺想要在IRR36%以下盈利會比較難。

為此老精還特地找幾個一線平臺的負責人溝通過這個話題,他們也提到IRR的計算方式不合理,法院也不支持這種計算方法。很多民間借貸的判決案例來看,確實大多數情況下是按照APR36%來算的。

目前小花錢包跟金融機構合作的放貸利率很多都控制在IRR36%以內。至于其他的產品,APR也是控制在36%以內的,如此看來,小花錢包放貸利率并未超限,政策性風險還是比較低的。

 

二、回到麻袋本身,麻袋備案真的不積極嗎?

1、上架生息寶與監管作對?

目前平臺上線的自動投標工具“生息寶”鎖定僅有5天,在很多人看來確實有類活期的嫌疑。

懂點平臺運營的朋友應該知道,平臺上架活期無非有兩種目的,第一種是通過“隨存隨取”的方式來吸引投資人,第二種就是用來調節平臺存量。

就生息寶這個問題,我也專門去咨詢了靠近JG的相關人士。

目前監管下發的正式文件中,也并沒有對“類活期”這塊去做一個準確的定義,就連行政核查的報告里也沒有提到這部分內容。

這么一聽好像確實是這樣,雖然老精自己覺得平臺也是打了擦邊球,但也沒論據去反駁。

 

2、不增資,不做合規?

麻袋這邊對于這個問題的反饋是,備案試點方案是網傳文件,并沒有正式通過JG渠道下發過,存在很大的不確定性。

老精剛聽到時也很震驚,為了核實這個情況,我又私下聯系了很多大平臺,甚至包括某一線城市區域金RB負責人,都表示沒有收到文件。更有平臺告訴我,這個應該是JG放風看看市場反饋的。

麻袋還提到,沒確認前不會一下子實繳5-10億把錢鎖死(影響資金的利用效率)。如果JG正式下發了文件,明確說明對注冊資金,包括風險準備金和風險補償金等有要求,麻袋背后的中信產業基金也不會落后,會在第一時間完成實繳。

積極合規麻袋目前也在做,著重的是數據和信披版塊。比如互金協會的數據接入,國家互聯網信息中心的網貸實時數據系統接入,都是備案明確要求的東西,麻袋也都第一時間完成了接入。

 

三、客觀看待負面

麻袋負面的過度解讀。老精覺得可能是小部分媒體對閱讀量的盲目追求吧,總想搞個大新聞博眼球,不斷的揪住某個點去放大解讀。

而老精就比較無欲無求,對閱讀量不太在意,大家需要了解什么我就去盡量的幫大家去弄什么,關注我的朋友順手幫我點點贊我也就很滿足了。也沒有刻意的去跟平臺搞好關系,想夸就夸,想罵就罵,所以不太受人待見。

我覺得作為一個成熟的出借人,還是要客觀的去看待平臺,不要被其他輿論所干擾,麻袋老精也會幫大家緊緊盯著的,一旦有什么風吹草動我也會第一時間推文告訴大家。

老實講,目前麻袋中短期的風險還是比較低的,

總之大家記得把握下自己的投資節奏,做好倉位配置。做足功課,才能以不變應萬變。

評論
  • 麻袋其實算個一線平臺,但有些人強行將其歸入頭部就讓人難以接受了。
    一夢無痕 2019-06-07

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